報告名稱: 5月風(fēng)電裝機維持穩(wěn)增，多地開啟馭風(fēng)行動試點

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240702

研究員: 于夕朦,王澤雷

行業(yè): 電力設(shè)備及新能源

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：寧夏自治區(qū)發(fā)展改革委農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳印發(fā)寧夏回族自治區(qū)“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動”總體方案。《方案》指出，在全區(qū)選取風(fēng)能資源好、具備電網(wǎng)接入和消納條件、村集體經(jīng)濟經(jīng)營收入較低的地區(qū)組織開展35萬千瓦試點項目。通過試點項目建設(shè)運營，探索形成“村企合作”的風(fēng)電投資建設(shè)新模式和“共建共享”的收益分配新機制，助力鄉(xiāng)村振興重點縣區(qū)村集體經(jīng)濟經(jīng)營收益有效提高，力爭每萬千瓦試點項目提高對應(yīng)村集體年收入不低于10萬元。試點項目以村為單位，原則上每個行政村不超過20兆瓦，優(yōu)先支持村集體經(jīng)濟經(jīng)營收入20萬元以下村納入試點項目。依法保障用地。對不占壓耕地、不改變地表形態(tài)、不改變土地用途的用地，探索以租賃等方式獲得。鼓勵試點項目與農(nóng)村風(fēng)貌、鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)融合，創(chuàng)新實施風(fēng)電+特色農(nóng)業(yè)、生態(tài)觀光、清潔取暖等模式。完善市場機制。充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，鼓勵和支持民營企業(yè)和民營資本積極參與“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動”。保障并網(wǎng)消納。試點項目由電網(wǎng)企業(yè)實施保障性并網(wǎng)，以就近就地消納為主。2）板塊漲跌幅：本周相關(guān)個股標(biāo)的盤古智能、揚電科技、潤邦股份、長高電新和起帆電纜領(lǐng)漲，漲幅分別為21.92%、7.75%、5.13%、4.28%和3.58%；麥加芯彩、通裕重工、雙一科技、明陽智能和中際聯(lián)合領(lǐng)跌，跌幅分別為-7.57%、-7.03%、-4.52%、-4.26%和-4.16%。3）裝機數(shù)據(jù)跟蹤：2024年1-5月，全國風(fēng)電新增裝機19.76GW，同比2023年同期增長20.78%；全國風(fēng)電發(fā)電量4048億千瓦時，占全社會用電量10.55%。4）原材料價格：相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數(shù)、現(xiàn)貨銅和現(xiàn)貨鋁價格下跌，現(xiàn)貨環(huán)氧樹脂價格上升，鑄造生鐵價格持平。
行業(yè)點評觀點：隨著全球氣候變化的挑戰(zhàn)和能源轉(zhuǎn)型的需求，各國正加速部署海上風(fēng)電，特別是深遠海風(fēng)電，因為它不僅具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，也是推動可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，全球海上風(fēng)能資源中超過70%位于深遠海區(qū)，但這些資源的開發(fā)利用率不足0.5%。中國等國的技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的建設(shè)，已經(jīng)使得深遠海風(fēng)電進入到實質(zhì)性發(fā)展階段。深遠海風(fēng)電對于保障能源安全、推動能源轉(zhuǎn)型、增強自給自足能力以及實現(xiàn)碳中和目標(biāo)具有重要意義。例如，英國、德國和日本等國家已經(jīng)開展了多個離岸超過100公里或水深超過100米的深遠海項目。同時，這一技術(shù)還有助于鞏固海洋主權(quán)和權(quán)利屏障，因為這些風(fēng)電項目大多位于各國的海洋專屬經(jīng)濟區(qū)內(nèi)。在中國，深遠海風(fēng)電已有顯著的技術(shù)和實踐成果，如多個漂浮式風(fēng)電機組平臺的成功安裝和并網(wǎng)。政策層面，中國已在“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃中提出加強深遠海風(fēng)電的技術(shù)創(chuàng)新和示范應(yīng)用，并推進成本降低和效率提高。然而，深遠海風(fēng)電的政策體系和技術(shù)成本還需進一步優(yōu)化。建議國家能源部門和海洋部門加強頂層設(shè)計，優(yōu)化開發(fā)建設(shè)管理，提供一站式服務(wù)，簡化審批流程，以降低成本和促進技術(shù)進步。展望未來，預(yù)計到2025年后，國內(nèi)百萬千瓦級、千萬千瓦級海上風(fēng)電項目將主要位于深水遠岸海域；預(yù)計到2030年左右，深遠海風(fēng)電有望實現(xiàn)商業(yè)化發(fā)展，成本將大幅下降，從而更好地支撐經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級，為建設(shè)海洋強國作出重要貢獻。
分陸上和海上風(fēng)電來看，2024年1-3月全國陸上風(fēng)電新增裝機并網(wǎng)14.81GW，同比增長49.75%，海上風(fēng)電新增裝機并網(wǎng)0.69GW，同比增長35.29%；陸上風(fēng)電累計裝機419GW，同比增長21.51%，海上風(fēng)電累計裝機38.03GW，同比增長23.11%。價格方面，2023年以來海上風(fēng)機中標(biāo)價格下降趨勢明顯，均價為3461.67元/kW。招投標(biāo)方面，本周風(fēng)電機組啟動招標(biāo)1438MW，為9個風(fēng)電項目；采購開標(biāo)4608.6MW，為19個陸上風(fēng)電項目和4個海上風(fēng)電項目，陸上風(fēng)電項目中標(biāo)均價為1663.25元/kW，環(huán)比上周上升25.47%。海上風(fēng)電項目中標(biāo)均價為2772.25元/kW，環(huán)比上周上升23.88%。
行業(yè)估值：本周風(fēng)電設(shè)備指數(shù)最新TTM市盈率為25.32倍，MRQ市凈率為1.24倍，環(huán)比上周均有所下降。估值水平方面，2024年6月24日-6月28日風(fēng)電設(shè)備指數(shù)市盈率區(qū)間為25.16倍~25.85倍，市凈率區(qū)間為1.23倍~1.27倍。
投資建議：隨著國家能源局的能源工作指導(dǎo)意見出臺以及沿海省份海風(fēng)重點項目清單公示，江蘇海上風(fēng)電建設(shè)啟動在即，廣東海上柔直輸電工程獲核準(zhǔn)批復(fù)，帶動我國海上風(fēng)電景氣度攀升。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關(guān)。產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風(fēng)建設(shè)提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術(shù)的應(yīng)用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產(chǎn)能利用率和單噸盈利同步提升，建議關(guān)注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、大金重工、天能重工；風(fēng)電向深遠海邁進將顯著提升對行業(yè)領(lǐng)先海纜企業(yè)高電壓等級產(chǎn)品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢明顯及有望進一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；建議關(guān)注海外市場布局長久，產(chǎn)品認可度和市占率高，大客戶關(guān)系持久穩(wěn)定的零部件企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合等。
風(fēng)險提示：原材料價格短期劇烈波動風(fēng)險；風(fēng)電項目延期及裝機不達預(yù)期風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；全球政治形勢風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險等。