報(bào)告名稱: OpenAI終止對(duì)中國提供API服務(wù)，國產(chǎn)大模型迎來替代機(jī)遇

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240704

研究員: 侯賓

行業(yè): 傳媒

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

事件：6月25日，OpenAI宣布將于7月9日起終止對(duì)包括中國大陸在內(nèi)的地區(qū)提供API服務(wù)。多家國內(nèi)大模型API供應(yīng)商，包括百度、阿里巴巴、商湯等宣布提供遷移服務(wù)，且給予開發(fā)者優(yōu)惠價(jià)格。
OpenAI終止對(duì)中國提供API服務(wù)，國產(chǎn)大模型有望迎來替代機(jī)遇。OpenAI將于7月9日起終止對(duì)包括中國大陸在內(nèi)的地區(qū)提供API服務(wù)，受此消息影響，多家大模型API供應(yīng)商宣布遷移服務(wù)：（1）百度智能云發(fā)布“大模型普惠計(jì)劃”，文心旗艦款大模型首次面向新注冊(cè)的企業(yè)用戶免費(fèi)，并支持用戶0成本切換至百度智能云千帆大模型平臺(tái)，贈(zèng)送ERNIE3.5旗艦?zāi)Ｐ?000萬Tokens包；（2）阿里云宣布將為OpenAIAPI用戶提供更具性價(jià)比的中國大模型替代方案，同時(shí)宣布中國開發(fā)者提供2200萬免費(fèi)tokens和專屬遷移服務(wù)；（3）Kimi開放平臺(tái)接口完全兼容OpenAI，最快五分鐘實(shí)現(xiàn)絲滑“搬家”等。我們認(rèn)為盡管國內(nèi)開發(fā)者將因OpenAI的斷供受到一定影響，但是該事件促進(jìn)國內(nèi)AI大模型的自主研發(fā)并加速算力端布局；同時(shí)國產(chǎn)大模型市占率亦有望迎來提升。建議關(guān)注具備核心技術(shù)的頭部大模型廠商，包括百度集團(tuán)、阿里巴巴、騰訊控股等公司。
國產(chǎn)大模型紛紛降價(jià)，AI應(yīng)用有望百花齊放。自5月起，國產(chǎn)大模型紛紛降價(jià)。其中深度求索（DeepSeek）較早發(fā)布降價(jià)信息，其旗下的DeepSeek-V2API定價(jià)下調(diào)至每百萬tokens輸入1元、輸出2元。此后字節(jié)、文心、百川、智譜等先后降價(jià)高端系列模型，GPT、Gemini、Cluade降價(jià)低端產(chǎn)品。以上行為體現(xiàn)出國產(chǎn)大模型通過優(yōu)化算法和模型訓(xùn)練過程來提升算力的使用效率，從而降低訓(xùn)練成本，表明國產(chǎn)大模型技術(shù)上的升級(jí)。對(duì)于個(gè)人開發(fā)者以及小型企業(yè)來看，模型API調(diào)用價(jià)格下降可以有效降低其使用成本，有望激勵(lì)開發(fā)者開發(fā)更多的相關(guān)應(yīng)用，從而推動(dòng)AI應(yīng)用加速落地。疊加AI大模型不斷提升的多模態(tài)生成能力，我們預(yù)計(jì)AI應(yīng)用有望迎來百花齊放階段。
投資建議：傳媒行業(yè)當(dāng)前2024年預(yù)測(cè)市盈率（剔除負(fù)值）僅為17.42倍，處歷史估值區(qū)間底部，我們認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)下行空間相對(duì)有限，向上的彈性為傳媒行業(yè)提供了投資價(jià)值。AI應(yīng)用的陸續(xù)落地，有望成為行業(yè)估值提升的一大催化劑。分行業(yè)來看，（1）游戲行業(yè)有望受益于“AI+3D”、AINPC等落地，實(shí)現(xiàn)降本增效以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L，建議關(guān)注三七互娛、盛天網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、巨人網(wǎng)絡(luò)等；（2）影視行業(yè)可以通過AI在拍攝、制作以及后期環(huán)節(jié)中縮短流程并提高產(chǎn)能，同時(shí)可以輔助進(jìn)行劇本創(chuàng)作，建議關(guān)注捷成股份、華策影視等；（3）出版板塊有望受益于短視頻渠道增量打開第二增長曲線，同時(shí)分紅率較高，建議關(guān)注山東出版、鳳凰傳媒、中南傳媒等；（4）廣告營銷板塊有望受益于AI視頻生成能力提升帶來的營銷物料制作的升級(jí)，建議關(guān)注藍(lán)色光標(biāo)、天下秀、智度股份等公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：大模型技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，AI應(yīng)用落地不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，傳媒行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。