報(bào)告名稱: 預(yù)計(jì)3月乘用車零售同比+12%，新能源乘用車零售同比+39%

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20250407

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)概括：汽車板塊本周（2025.3.31-2025.4.3）下跌3.54%，跑輸滬深300指數(shù)2.17個(gè)百分點(diǎn)。整車板塊下，乘用車子板塊下跌4.39%，跑輸滬深300指數(shù)3.02個(gè)百分點(diǎn)，商用車子板塊下跌0.11%，跑贏滬深300指數(shù)1.26個(gè)百分點(diǎn)，貨車子板塊上漲0.67%，跑贏滬深300指數(shù)2.04個(gè)百分點(diǎn)，客車子板塊下跌1.58%，跑輸滬深300指數(shù)0.21個(gè)百分點(diǎn)。本周汽車零部件板塊下跌3.8%，跑輸滬深300指數(shù)2.43個(gè)百分點(diǎn)；汽車服務(wù)板塊下跌1.15%，跑贏滬深300指數(shù)0.23個(gè)百分點(diǎn)。本周上證綜指高于滬深300指數(shù)1.09個(gè)百分點(diǎn)，汽車板塊整體表現(xiàn)有所下滑。
從估值水平來看，截至4月3日，汽車行業(yè)PE-TTM為26.22，較上周下跌1.53。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為26.89、34.82和23.9，本周乘用車板塊下跌2.68，商用車板下跌1.59，零部件下跌1.04。從汽車相關(guān)概念板塊來看，本周（3.31-4.3）汽車相關(guān)概念板塊表現(xiàn)有所下降。其中，智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車、充電樁指數(shù)、新能源汽車、一體化壓鑄、汽車熱管理漲幅為-3.82%、-1.93%、-2.37%、-3.54%、-2.15%、-2.37%、-3.06%、-4.02%。從原材料價(jià)格來看，截至4月3日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為20379.23、78735.71、3198.55、16280.45點(diǎn)，本周分別變化-2.09%/-3.34%/-1.19%/-4.68%，PP(拉絲)、99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別為7300元/噸和7.384萬元/噸，本周價(jià)格分別變化-0.34%/-0.67%。
乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，3月乘用車零售同比增長12%，新能源乘用車零售同比增長39%。乘用車整體：3月1-31日，全國乘用車市場(chǎng)零售188.9萬輛，同比去年同期增長12%，較上月增長36%，今年以來累計(jì)零售506.4萬輛，同比增長5%；3月1-31日，全國乘用車廠商批發(fā)241萬輛，同比去年同期增長10%，較上月同期增長37%，今年以來累計(jì)批發(fā)627.5萬輛，同比增長12%。新能源：3月1-31日，全國乘用車新能源市場(chǎng)零售98.8萬輛，同比去年同期增長39%，較上月同期增長44%，今年以來累計(jì)零售241.4萬輛，同比增長37%；3月1-31日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)113萬輛，同比去年同期增長40%，較上月同期增長36%，今年以來累計(jì)批發(fā)284.9萬輛，同比增長44%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺延續(xù)；新能源車銷量不及預(yù)期；新能源車技術(shù)迭代不及預(yù)期