報(bào)告名稱: 2024年新勢力表現(xiàn)依舊亮眼，理想年銷量突破50萬輛

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20250104

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)概括：汽車板塊本周（2024.12.30-2025.1.3）下跌7.45%，跑輸滬深300指數(shù)2.28個(gè)百分點(diǎn)。整車板塊下，乘用車子板塊下跌6.88%，跑輸滬深300指數(shù)1.71個(gè)百分點(diǎn)，商用車子板塊下跌6.35%，跑輸滬深300指數(shù)1.17個(gè)百分點(diǎn)，貨車子板塊下跌8.36%，跑輸滬深300指數(shù)3.19個(gè)百分點(diǎn)，客車子板塊下跌2.1%，跑贏滬深300指數(shù)3.07個(gè)百分點(diǎn)。本周汽車零部件板塊下跌7.96%，跑輸滬深300指數(shù)2.78個(gè)百分點(diǎn)；汽車服務(wù)板塊下跌9.84%，跑輸滬深300指數(shù)4.67個(gè)百分點(diǎn)。本周上證綜指低于滬深300指數(shù)0.38個(gè)百分點(diǎn)，汽車板塊整體表現(xiàn)有所下滑。
從估值水平來看，本周（2024.12.30-2025.1.3）汽車行業(yè)PE-TTM為24.12，較上周下跌1.9。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為27.13、36.24和20.79，本周乘用車板塊下跌2.02，商用車板下跌2.4，零部件下跌1.75。從汽車相關(guān)概念板塊來看，本周（2024.12.30-2025.1.3）汽車相關(guān)概念板塊表現(xiàn)有所下降。其中，智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車、充電樁指數(shù)、新能源汽車、一體化壓鑄、汽車熱管理漲幅為-8.02%、-11.56%、-8.61%、-7.45%、-10.84%、-8.87%、-9.88%、-9.82%。從原材料價(jià)格來看，截至1月3日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為19872.28、73018.75、3271.08、16856.51點(diǎn)，本周分別變化0.25%/-1.51%/0.25%/-4.52%，PP(拉絲)、99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別為7500元/噸和7.484萬元/噸，本周價(jià)格分別變化0.33%/-0.91%。
2024年新勢力表現(xiàn)依舊亮眼，理想年銷量突破50萬輛。理想全年銷量50萬輛，同比增長33%，成為首個(gè)年交付量突破50萬輛的新勢力品牌；鴻蒙智行全年銷量44.5萬輛，其中問界新M7交付20萬輛；零跑全年銷量29萬輛，同比增長100%；深藍(lán)全年銷量24萬輛，同比增長78%；蔚來全年銷量22萬輛，同比增長87%；極氪全年銷量22萬輛，同比增長72%，計(jì)劃在2025年實(shí)現(xiàn)32萬輛的交付目標(biāo)；小鵬全年銷量19萬輛，同比增長34%；小米全年銷量13.5萬輛，計(jì)劃在2025年實(shí)現(xiàn)30萬輛的交付目標(biāo)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；芯片短缺延續(xù)；新能源車銷量不及預(yù)期；新能源車技術(shù)迭代不及預(yù)期。