報告類型: 投資策略研究

報告日期: 20250103

研究員: 汪毅,王小琳,王正潔,丁皓晨,簡宇涵

 

【內(nèi)容摘要】

海外宏觀：美國物價與利率之間來回博弈。特朗普2.0的核心思想及當下實際情況之間存在博弈。

國內(nèi)宏觀&地產(chǎn)：政策出現(xiàn)“歷史性拐點”，部分經(jīng)濟指標邊際改善，政策效果初顯。明年赤字率或?qū)⑻嵘?，更多中央財政增量政策值得期待。明年房地產(chǎn)市場的核心是穩(wěn)住二手房價格和新房銷量。對于城中村改造、收儲、加大購房補貼力度等方面的政策預期較高。

國內(nèi)股市：政策的決心明確，未來資本市場的作用持續(xù)上升。2025年隨著國內(nèi)政策加碼，股市在企業(yè)業(yè)績和估值的加持下有望繼續(xù)上漲。

投資主線：（1）并購重組：市值管理工具箱的核心工具，重點關注：a.國企央企+產(chǎn)業(yè)鏈整合，b. 科技賦能。
（2）中美產(chǎn)業(yè)鏈上行業(yè)的變化：不同行業(yè)中美脫鉤的進展。

風險提示：美聯(lián)儲政策不確定風險；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期風險；國內(nèi)政策不及預期風險；企業(yè)業(yè)績不及預期風險；股價及市場波動風險等。