報(bào)告類型: 宏觀經(jīng)濟(jì)研究

報(bào)告日期: 20241224

研究員: 蔣飛

 

【內(nèi)容摘要】

所謂財(cái)政可持續(xù)性，主要是指政府的未來財(cái)政收入償還未來的債務(wù)的能力。這幾年我國財(cái)政收入增速不斷下降，財(cái)政剛性支出增加，赤字水平持續(xù)提升，導(dǎo)致財(cái)政收支矛盾突出。對(duì)于未來財(cái)政政策取向，社會(huì)上對(duì)此分歧較大。
在測(cè)算中國財(cái)政可持續(xù)性時(shí)，中國特色的財(cái)政和政府債務(wù)促使本文選擇兩個(gè)口徑來分析：狹義的財(cái)政收支和公開的政府債務(wù)；廣義的財(cái)政收支和包含城投債務(wù)的政府債務(wù)。根據(jù)實(shí)證研究，我們發(fā)現(xiàn)狹義的財(cái)政可持續(xù)性仍較安全，但債務(wù)空間也在不斷縮??；廣義的財(cái)政可持續(xù)性已經(jīng)連續(xù)多年處于警戒線下，可持續(xù)性存在壓力。
基于研究，建議政策上：在經(jīng)濟(jì)體制改革的體系下進(jìn)行加快財(cái)稅體制改革，同時(shí)提出整體的和諧化債方案，配套的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，以及破產(chǎn)制度建立。另外由于政府沒有公布隱性債務(wù)過去完整的時(shí)間序列，以上測(cè)算僅是在假設(shè)條件下做的預(yù)估，不能作為財(cái)政準(zhǔn)確的可持續(xù)性評(píng)估結(jié)果。對(duì)A_0=0所需P值條件僅是評(píng)估財(cái)政可持續(xù)性的方法之一，后續(xù)還需和其他方法綜合分析。