報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20241226

研究員: 于夕朦,范楊春曉,何郭香池,楊天放

行業(yè): 電力及公用事業(yè)

投資評級：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

事件：國家能源局、國家統(tǒng)計局發(fā)布2024年1-11月發(fā)用電量、裝機(jī)量、利用小時數(shù)等電力行業(yè)數(shù)據(jù)。
11月風(fēng)電發(fā)電量持續(xù)同比大增，水電發(fā)電量持續(xù)同比下滑：（1）2024年1-11月，全國發(fā)電量共計85687億千瓦時，同比增長5.0%，水電、火電、核電、風(fēng)電、光伏發(fā)電增速分別為11.2%、1.9%、1.9%、11.5%、27.8%。（2）2024年11月，水電降幅收窄（YoYa-1.9%），風(fēng)電由增轉(zhuǎn)降（YoY-3.3%），光伏增速小幅收窄（YoY+10.3%），火電、核電增速同比持平。
全社會用電需求增長持續(xù)放緩，單月同比增長2.8%：（1）1-11月，全社會用電量81836億千瓦時，同比增長7.1%。分產(chǎn)業(yè)看，一產(chǎn)累計用電量同比增長6.8%、二產(chǎn)5.3%、三產(chǎn)10.4%、城鄉(xiāng)居民生活用電量11.6%。（2）2024年11月，當(dāng)月全社會用電量7849億千瓦時，同比增長2.8%。分產(chǎn)業(yè)看，一產(chǎn)當(dāng)月發(fā)電量同比增長7.6%、二產(chǎn)2.2%、三產(chǎn)8.36%、城鄉(xiāng)居民生活2.9%。
新增風(fēng)光裝機(jī)量2.58億千瓦，比例達(dá)81.5%：（1）截至2024年11月，全國發(fā)電裝機(jī)容量為31.67億千瓦，同比增長11.9%。分品種看，水電、火電、核電、風(fēng)電、太陽能裝機(jī)量分別同比增長2.5%、4.0%、2.3%、19.2%、46.7%。全國累計裝機(jī)量按電源分布，水電13.36%、火電44.34%、核電1.80%、風(fēng)電15.21%、太陽能25.30%。（2）2024年1-11月，全國新增裝機(jī)3.17萬千瓦，同比增長11.85%。分品種看，各電源新增裝機(jī)量同比變化為：水電6.28%、火電1.91%、核電0%、風(fēng)電25.03%、太陽能25.88%。全國新增裝機(jī)量按電源分布，水電3.15%、火電14.98%、核電0.38%、風(fēng)電16.40%、太陽能64.90%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、政策執(zhí)行情況不及預(yù)期、用電量需求下滑、裝機(jī)量不及預(yù)期、來水/風(fēng)不及預(yù)期、市場電價不及預(yù)期。