報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240622

研究員: 黃淑妍

行業(yè): 紡織服裝

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

5月社零總額同比增幅為3.70%，服裝、鞋帽、針紡織品類零售額同比+4.40%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為39211億元，同比增長3.70%，5月增速環(huán)比為0.51%；其中，5月限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)商品零售類值為13773億元，同比增長3.50%。分商品品類來看，5月服裝、鞋帽、針紡織品類/化妝品類/金銀珠寶類零售額分別為1148億元/406億元/240億元，分別同比+4.40%/+18.70%/-11.00%。
5月出口同比+8.60%，服裝行業(yè)進(jìn)口同比大幅上漲。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年5月份，我國進(jìn)出口總值37077億元，同比上升8.60%，環(huán)比上升2.00%，其中出口21471億元，同比上升11.20%；進(jìn)口15607億元，同比上升5.20%。2024年1-5月，我國進(jìn)出口累計(jì)總值175042億元，同比增長6.30%，其中出口累計(jì)99502億元，同比增長6.10%；進(jìn)口累計(jì)75541億元，同比增長6.40%。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的全國進(jìn)出口重點(diǎn)商品量值表，今年5月份，美容化妝品及洗護(hù)用品、紡織紗線織物及其制品進(jìn)口金額分別為107.21億元、65.38億元，1-5月進(jìn)口累計(jì)總額分別為504.55億元、326.14億元，同比分別-10.50%、+9.70%。今年5月份，紡織紗線織物及其制品、服裝及衣著附件出口金額分別為915.15億元、940.73億元，分別同比增加11.70%、4.90%，同比變化較4月份分別增加10.70pct、5.50pct，同比有所上升；1-5月出口累計(jì)總額分別為405.82億元、417.09億元，分別同比增加6.10%、3.50%。
紡織服飾行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)0.56pct，美容護(hù)理行業(yè)跑輸0.97pct。2024年6月10日-2024年6月14日，滬深300指數(shù)下跌0.91%；紡織服飾行業(yè)下跌1.45%，跑輸滬深300指數(shù)0.54pct，漲跌幅位列所有申萬一級(jí)行業(yè)中第22名；美容護(hù)理行業(yè)下跌1.88%，跑輸滬深300指數(shù)0.97pct，漲跌幅位列所有申萬一級(jí)行業(yè)中第26名。紡織服飾行業(yè)漲幅前五為安奈兒（+12.82%）、ST步森（+10.23%）、美邦服飾（+10.09%）、ST起步（+7.69%）、*ST天創(chuàng)（+5.98%）；美容護(hù)理行業(yè)漲幅前五為*ST美谷（+11.22%）、華熙生物（+6.63%）、敷爾佳（+5.58%）、依依股份（+2.87%）、華業(yè)香料（+1.66%）。
棉花價(jià)格有所下降，主要棉花價(jià)格指數(shù)均環(huán)比下降。截止6月20日，中國棉花價(jià)格指數(shù)CCIndex3128B、2227B、2129B分別為15931元/噸、14661元/噸、16257元/噸，月環(huán)比分別變化-322元/噸、-205元/噸、-289元/噸。Cotlook:A指數(shù)為82.15美分/磅，月環(huán)比下降3.70美分/磅。鄭州商品交易所棉花期貨收盤價(jià)為14490元/噸，月環(huán)比下降755元/噸。
國潮風(fēng)吹進(jìn)畢業(yè)季，漢服消費(fèi)市場迎來新商機(jī)。據(jù)中國紡織信息網(wǎng)，自4月以來，漢服服飾在淘寶、抖音、快手等平臺(tái)上出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。特別是“國風(fēng)學(xué)士服云肩”和“學(xué)士服內(nèi)搭馬面裙”等各類國風(fēng)單品，已經(jīng)成為畢業(yè)季的熱門商品。淘寶路邊社數(shù)據(jù)顯示，早在4月初，“中國公主畢業(yè)照”便頻頻登上淘寶熱搜，各大漢服店鋪不約而同上新，挖掘畢業(yè)季商機(jī)。淘寶漢服店鋪“十三余小豆蔻兒國風(fēng)工作室”就推出了“君心凌云”“青花碎玉”“夜航船”“青鳥還川”等多款漢服套裝，“織造司”“靜還決”以及“鐘靈記”等淘寶漢服頭部店鋪也接連上新，價(jià)格在數(shù)百元不等，最高銷量突破兩千件。除了云肩、馬面裙等熱門服飾單品外，其他與學(xué)士服搭配的小物品也迎來了熱銷，商品銷量突破數(shù)千單。電商平臺(tái)內(nèi)，“學(xué)士服搭配油紙傘”“學(xué)士服搭配團(tuán)扇”“學(xué)士服內(nèi)搭鞋子”等配飾單品熱度上升超過300%。
投資建議：受促進(jìn)消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力、社會(huì)消費(fèi)意愿和能力逐漸復(fù)蘇等因素推動(dòng)，疊加電商618年度銷售大促前置，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，居民消費(fèi)能力持續(xù)上升，消費(fèi)信心進(jìn)一步恢復(fù)。雖紡服及美妝行業(yè)指數(shù)均跑輸大盤，但出口數(shù)據(jù)持續(xù)改善，社零數(shù)據(jù)已見抬頭，行業(yè)拐點(diǎn)初步顯現(xiàn)，有望持續(xù)修復(fù)，隨著消費(fèi)信心不斷恢復(fù)，社會(huì)零售消費(fèi)有望進(jìn)一步提振，期待未來消費(fèi)市場持續(xù)回暖。長期來看，隨著消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比關(guān)注度提高、供應(yīng)鏈管理能力持續(xù)進(jìn)步、品牌運(yùn)營能力不斷提升，國貨品牌有望充分享受市場規(guī)模擴(kuò)大及份額提升的雙重效應(yīng)。目前，隨著海外去庫壓力逐步緩解、消費(fèi)需求逐步向好，服裝及紡織品出口逐季改善趨勢明顯。建議關(guān)注華利集團(tuán)、報(bào)喜鳥、興業(yè)科技、愛美客、珀萊雅等標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：終端消費(fèi)需求疲軟；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格下跌或大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游客戶訂單波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國際政治局勢變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；存貨上升與跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)者偏好變化風(fēng)險(xiǎn)；氣候變化的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能拓展不及預(yù)期；品牌公司線下門店拓展不及預(yù)期；國產(chǎn)品牌升級(jí)不及預(yù)期。