報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240613

研究員: 侯賓,姚久花

行業(yè): 通信

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

國產(chǎn)算力發(fā)展中計算力和運載力作為兩大核心，帶動服務器交換機和線纜光纖芯片發(fā)展。從整個服務器市場來看，由于國際云廠商聚焦于AI投資導致預算排擠效應，疊加中國項目招標推遲，今年傳統(tǒng)服務器整機出貨有所承壓，TrendForce預計2023年全球服務器出貨量同比減少6%，中國服務器需求量同比下滑10%。一方面，AI的快速爆發(fā)帶來算力需求的大幅提升，下游CSP廠商比如微軟、谷歌、亞馬遜等巨頭積極投入，隨著AI大模型的迭代發(fā)展以及在眾多行業(yè)應用端的落地，將持續(xù)帶來新的算力需求；另一方面，我國政策積極支持算力基礎設施建設和自主可控發(fā)展，疊加美國高端芯片出口禁令升級，倒逼國產(chǎn)替代加速，我國AI服務器市場將持續(xù)保持快速發(fā)展。

AI推動交換機市場更新升級，全球高速率交換機快速增長：根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年全球交換機市場收入同比增長20%，達到442億美元，其中，數(shù)據(jù)中心市場同比增長14%，收入占比為42%，具體來看，高速率交換機保持快速增長態(tài)勢，數(shù)據(jù)中心的200/400G以太網(wǎng)交換機同比+69%，100G以太網(wǎng)交換機2023全年同比+6%。我國運營商數(shù)據(jù)中心加快建設，高速率交換機出貨有望持續(xù)增長：從中國市場來看，2023年我國交換機市場收入同比+0.7%，其中，1）數(shù)據(jù)中心交換機同比+2.2%，具體來看，企業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心受到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)的投資頹勢而有所承壓，但運營商數(shù)據(jù)中心自2022年以來保持建設熱潮快速增長，隨著AI的火熱發(fā)展，數(shù)據(jù)中心超大規(guī)模組網(wǎng)需求提升，網(wǎng)絡速率的需求也大幅提升，預計從2024年開始，400Gbps端口交換機出貨量將繼續(xù)增長，51.2Tbps芯片的成熟商用也將助推400G產(chǎn)品的應用。2）園區(qū)交換機同比下滑0.5%，主要是宏觀經(jīng)濟波動的影響導致企業(yè)項目部署有所延遲。