報(bào)告類型: 投資策略研究

報(bào)告日期: 20250407

研究員: 汪毅,丁皓晨

 

【內(nèi)容摘要】

高頻資金數(shù)據(jù)跟蹤：整體來看，上周滬深兩市成交金額一度跌破萬億，全球不確定性導(dǎo)致市場熱情仍在持續(xù)走弱。分項(xiàng)來看，公募基金方面，新成立偏股型基金份額(MA10)上周快速回落，最后一個(gè)交易日為18.91億份；成交額方面，股票型ETF成交額占比在最后一個(gè)交易日快速上升，4月3日股票型ETF成交額占全A成交額比重為7.04%。游資風(fēng)格投資方面，漲停板占比(MA10)上周繼續(xù)下滑，4月3日漲停板占比(MA10)為1.05%（80%分位數(shù)為2.35%）。交易異動(dòng)成交額占比(MA10)同樣快速走低，4月3日該指標(biāo)為2.13%。北向資金方面，上周北向資金買賣總額占比繼續(xù)走高，4月3日北向資金買賣總額占比為14.00%。兩融投資方面，兩融余額占A股流通市值比重繼續(xù)維持高位，截至4月3日為2.41%；兩融交易額占A股成交額比重較前周基本持平，4月3日該比重為8.84%。
市場擁擠度及脆弱性指標(biāo)：以上市超過60個(gè)交易日的全部A股作為樣本池構(gòu)建強(qiáng)勢股占比指標(biāo)，上周強(qiáng)勢股占比持續(xù)回調(diào)。截至4月3日，強(qiáng)勢股占比為53.81%。換手率角度看，上周萬得全A換手率繼續(xù)走弱，分位數(shù)降至80%以下。全A的14日RSI回落至38.49。股債收益比方面，當(dāng)前全A與滬深300的股債收益比均在1倍標(biāo)準(zhǔn)差附近。成長-價(jià)值動(dòng)量差Z-Score滑落至0.8以下?；ㄆ熘袊?jīng)濟(jì)意外指數(shù)小幅上升至6.6。
重要市場數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場方面，滬深300指數(shù)下跌1.37%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.95%。分行業(yè)來看，上周公用事業(yè)與農(nóng)林牧漁漲幅居前。從盈利預(yù)測來看，上周順周期的凈利潤增速遭遇持續(xù)下調(diào)。風(fēng)格方面，上周低波動(dòng)因子與小市值因子取得明顯超額。港股方面，恒生指數(shù)下跌2.46%，T10估值水平較M7相比仍具備一定優(yōu)勢，南向資金成交額占比快速回升至65.49%。宏觀方面，1年期跨境人民幣可比利差維持在0軸附近，美元指數(shù)回落至102.92。

風(fēng)險(xiǎn)提示：股票市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)面指標(biāo)失效風(fēng)險(xiǎn)、地緣形勢影響風(fēng)險(xiǎn)偏好、歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來預(yù)測性降低、債券市場風(fēng)險(xiǎn)等。